Aktier

Globale trends viser vejen
Langsigtede globale trends hjælper os til at forstå, hvor vi skal rette fokus, når vi søger efter gode investerings- kandidater inden for sektorer præget af strukturel vækst.

Fokus på langsigtede globale trends sikrer endvidere, at investeringerne foretages med henblik på en lang investe- ringshorisont. Tiden arbejder for investeringer i den fortræffelige aktie eller sektor, men imod investeringer i den middelmådige aktie eller sektor.

Investeringer baseret på mere kortsigtede forventninger som øjeblikkets investerings-idéer, sektorrotation o.lign. vanskeliggøres af, at sådanne forventninger ofte er overdrevet afspejlet i aktiekurserne. Samtidig resulterer en sådan strategi i omkostningskrævende og hyppige omlægninger samt en større risiko for fejlinvesteringer, fordi der ikke er tilstrækkelig tid til en gennemgribende analyse af selskaberne.

Det globale marked giver optimale betingelser for "stock-picking"
Globaliseringen - som for alvor tog fart efter Berlinmurens fald i 1989 - har betydet en væsentlig intensivering af den internationale konkurrence. Det er Carnegie Asset Managements erfaring, at forvaltning af internationale aktieporteføljer giver de bedste resultater når investeringsarbejdet er globalt orienteret.

En geografisk afgrænsning af en portefølje vil i nogle situationer udelukke forvalteren fra at vælge det bedste selskab i en given sektor, og derved forringe investeringsresultatet. Et globalt aktiemandat giver Carnegie Asset Management mulighed for at foretage en løbende vurdering af kundens overordnede porteføljesammensætning på såvel geografisk niveau (eksempelvis Japan kontra USA) som sektorniveau (eksempelvis den defensive medicinalsektor kontra teknologisektoren) og derved sammensætte en velafbalanceret portefølje. Det væsentligste er dog, at Carnegie Asset Management har mulighed for løbende at vælge de selskaber, som forventes at give de bedste langsigtede resultater uanset deres geografiske eller sektormæssige placering.

Fokuserede porteføljer med 20-30 selskaber
Det er Carnegie Asset Managements grundfilosofi, at det er bedre at kende relativt få selskaber godt end at opnå spredning i en stor vifte af aktier, som blot reducerer overskueligheden. Dette betyder, at der er mulighed for at arbejde meget omhyggeligt med hver enkelt investering.

En porteføljespredning på mellem 20 og 30 aktier giver tilstrækkelig stor teoretisk risikospredning. Et større antal aktier forbedrer kun den teoretiske risikospredning beskedent, mens et større antal aktier vil reducere for- ståelsen af den enkelte investering og udvande værdien af den enkelte akties afkast. Ved at vælge de rigtige aktier kan porteføljens absolutte risiko - målt ved standardafvigelsen - faktisk reduceres, uden at dette begrænser muligheden for at levere et højere afkast end markedsafkastet.

Dette understøttes i analyser af risikoen i Carnegie Asset Managements porteføljeforvaltning, som er beskrevet under punktet Investeringsresultater.

Lav omsætningshastighed reducerer omkostningerne
Carnegie Asset Managements investerings-metode indebærer, at porte- føljerne får en lav omsætningshastighed. Historisk set er der i gennemsnit gået to år fra en aktie er købt, til den igen er solgt.

Den overordnede investeringsmetode er den samme for alle porteføljer
Carnegie Asset Managements investeringsmetode er principielt den samme, hvad enten opgaven er opbygning og pleje af en global, regional eller landeportefølje. Ved forvaltning af en skandinavisk eller en dansk portefølje indebærer dette en fordel i forhold til porteføljeforvalteren, som er specialiseret i skandinavisk/dansk porteføljepleje. Det investeringsmæssige grundlag er også her identifikation af globale trends og anvendelse af disse på det skandinaviske/danske marked i det omfang, det er relevant.